год назад

Дивидендные аристократы: компания 3M

Дивидендные аристократы: компания 3M

6
6

Лучшие акции роста дивидендов имеют возможность стабильного ежегодного увеличения дивидендных выплат. Именно поэтому мы фокусируемся на «Дивидендных аристократах», группе из 65 компаний в индексе S&amp;P 500, с 25+ последовательными годами увеличения дивидендов. Компания 3М (MMM) имеет очень впечатляющий послужной список. Она выплачивала дивиденды более 100 лет, и она увеличивала свои дивиденды более 60 лет подряд. Это делает 3M «Дивидендным королем», еще меньшей группой компаний с 50+ последовательными годами увеличения дивидендов. Есть только 31 «Дивидендный король», включая 3M. 3M сталкивается с рядом неопределенностей. В то время как экономика США демонстрирует признаки восстановления, затяжная торговая война с Китаем и последствия пандемии коронавируса продолжают давить на крупных промышленных производителей.<!--more--> <h3><strong>Обзор Бизнеса</strong></h3> История 3M берет свое начало с 1902 года, когда это было небольшое горнодобывающее предприятие. Первоначально компания 3M была известна как Minnesota Mining and Manufacturing. Его основатели начали с очень простой цели: добывать корунд из шахты под названием Crystal Bay. Добывали корунд они не так уж долго, но в течение следующих 114 лет 3M превратилась в один из крупнейших промышленных конгломератов в мире. Сегодня компания 3M является крупным диверсифицированным мировым производителем. Она производит ~60 000 продуктов, которые продаются в ~200 странах по всему миру. Компания " 3М " стала доминировать в промышленном производстве, сосредоточившись на наиболее привлекательных сегментах рынка. Компания вложила значительные средства в основные направления своей деятельности, чтобы создать портфель продуктов, который станет лидером среди всех остальных. 3М состоит из четырех отдельных подразделений. Подразделение Safety &amp; Industrial производит ленты, абразивы, клеи и программное обеспечение для управления цепочками поставок, а также средства индивидуальной защиты и средства безопасности. Сегмент здравоохранения поставляет медицинские и хирургические товары, а также системы доставки лекарств. Подразделение Transportation &amp; Electronics производит волокна и схемы с целью использования возобновляемых источников энергии при одновременном снижении затрат. Потребительский отдел продает канцелярские товары, товары для дома, защитные материалы и стационарные принадлежности. 3M торгуется с рыночной капитализацией в 113 млрд.$, что делает ее акцией с большой капитализацией. 3M опубликовала результаты прибыли за четвертый квартал и весь 2020 год 26.01.2021 года. Выручка выросла на 5,8% до $8,6 млрд. в четвертом квартале, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 43,4% до $2,38, что на 0,21 $ лучше, чем ожидалось. В четвертом квартале каждый бизнес в рамках 3M показал лучшие результаты по сравнению с предыдущим годом. Лидером стало подразделение Safety &amp; Industrial, которое органически выросло на 11,4% до 3,1 млрд.$. Этот сегмент выиграл от более высокого спроса на медицинские маски. Также показывали прочность средства личной безопасности, кровельные гранулы и промышленные клеи и ленты. Выручка подразделения Transport &amp; Electronics в четвертом квартале выросла на 1,4% до 2,3 млрд.$, что связано с успехами в аэрокосмической отрасли, безопасностью перевозок и новейшим материалам. Доходы от здравоохранения выросли на 6,6% до 2,3 млрд.$ из-за более высокого спроса на медицинские решения и безопасность пищевых продуктов. Потребительские продажи выросли почти на 10% до 1,4 млрд.$, так как продажи товаров для дома, ухода за домом и здоровья потребителей выросли. За год выручка выросла на 0,2% до 32,2 млрд.$. Скорректированный EPS снизился на 1,6% до 8,75$. Органический локальный рост снизился на 1,7% за весь год, но вырос на 5,5% за четвертый квартал. 3M ожидает скорректированный EPS от $9,20 до $9,70 и органический рост от 3% до 6% в 2021 году. <h3><strong style="font-style: inherit;">Перспективы Роста</strong></h3> Последние несколько лет 3M стабильно росла. Тем не менее, компания сохраняет многообещающие долгосрочные перспективы. Мы считаем, что компания способна увеличить скорректированную прибыль на акцию на 5% в год в течение следующих пяти лет. В то время как международные рынки в настоящее время находятся в упадке, это, вероятно, будет краткосрочной проблемой. Долгосрочные перспективы развивающихся рынков остаются весьма привлекательными в связи с относительно высокими темпами экономического роста в слаборазвитых регионах мира. 3M по-прежнему генерирует значительный рост в сфере здравоохранения и потребительских товаров, двух своих основных бизнес-сегментах. Приобретения, вероятно, добавят к росту компании, особенно в сфере здравоохранения, такие как приобретение Acelity почти за 7 млрд.$. Acelity - ведущая мировая медицинская технологическая компания, производящая средства по уходу за ранами и специальные хирургические изделия под брендом KCI. Здравоохранение-это растущая отрасль, и это приобретение только еще больше укрепляет и без того сильное присутствие 3M в сфере здравоохранения. <h3><strong>Конкурентные преимущества и показатели рецессии</strong></h3> Чтобы платить дивиденды более 60 лет, требуется множество прочных конкурентных преимуществ. Для компании «3М» технологии и интеллектуальная собственность являются ее самыми большими конкурентными преимуществами. 3M имеет более 40 технологических платформ и команду ученых, работающих над инновациями. Инновации обеспечили компанию 3M более чем 100 000 патентов, полученных за всю ее историю, что помогает отражать конкурентные угрозы. 3M продолжает активно инвестировать в исследования и разработки. Компания стремится тратить ~6% годовых продаж на НИОКР. Последние инвестиции компании в НИОКР: <ul> <li>Расходы на исследования и разработки в 2014 году составили $1,77 млрд.</li> <li>Расходы на исследования и разработки в 2015 году составили $1,76 млрд.</li> <li>расходы на исследования и разработки в 2016 году составили 1,73 миллиарда долларов</li> <li>расходы на исследования и разработки в 2017 году составили 1,9 миллиарда долларов</li> <li>расходы на исследования и разработки в 2018 году составили 1,8 миллиарда долларов</li> </ul> 3M настолько успешна в создании новых продуктов, что примерно 30% годового объема продаж приходится на продукты, которых не существовало пять лет назад. Компания 3M зарекомендовала себя как лидер отрасли во всех своих продуктовых сегментах. Их конкурентные преимущества также помогают 3М сохранять прибыльность даже во время спадов. Ниже представлена прибыль 3M на акцию во время Великой рецессии: <ul> <li>Прибыль на акцию в 2007 году составила $5,60</li> <li>Прибыль на акцию в 2008 году составила $4,89 (снижение на 13%)</li> <li>Прибыль на акцию в 2009 году составила $4,52 (снижение на 7,5%)</li> <li>Прибыль на акцию в 2010 году составила $5,75 (рост на 27%)</li> </ul> Компания не застрахована от рецессий, и ее прибыль на акцию снижалась в 2008 и 2009 годах. Однако в 2010 году она снова выросла. И она оставалась стабильно прибыльной на протяжении всей рецессии, что позволяло ей продолжать повышать свои дивиденды. Действительно, 3M имеет очень надежные выплаты дивидендов. Исходя из рекомендаций руководства, 3M будет иметь коэффициент выплаты дивидендов примерно 62% в 2021 году. <h3><strong>Цена и ожидаемая доходность</strong></h3> Исходя из ожидаемой скорректированной прибыли на акцию в размере $9,45 на 2021 год, акции 3M имеют отношение цены к прибыли (P/E) 20,6. Это выше, чем её средняя цена. Наша оценка справедливой стоимости представляет собой отношение цены к прибыли, равное 19, что примерно соответствует ее 10-летнему историческому среднему значению. Это не делает акции чрезвычайно переоцененными, но делает их менее привлекательными для инвестиций. Акционеры увидят, что общая годовая доходность снизится на 1,6% в год, если акции вернутся к своей средней оценке к 2026 году. Владельцы акций 3M также могут видеть доходность от роста прибыли и дивидендов. За последнее десятилетие прибыль 3M на акцию выросла на 6-7%. По нашим оценкам, в течение следующих пяти лет компания будет генерировать ежегодный рост EPS на уровне ~5%. Наконец, дивидендная доходность акций составляет 3%. Ниже приводится разбивка потенциальной доходности до 2024 года: <ul> <li>Рост EPS на 5,0%</li> <li>-1,6% возврат к средней оценке (P/E)</li> <li>дивидендная доходность 3,0%</li> </ul> <h3>В результате общая ожидаемая годовая доходность до 2026 года составит 6,4%. Это скромная ожидаемая норма доходности, поэтому в настоящее время рекомендуется удерживать позицию.</h3> <h3><strong>Заключительные мысли</strong></h3> 3M остается высококлассным бизнесом и, скорее всего, будет продолжать ежегодно повышать свои дивиденды. Существует очень мало компаний, которые могут сравниться с историей роста дивидендов компании. Компания 3M повышала свои дивиденды уже 63 года подряд и, скорее всего, будет продолжать увеличивать их каждый год в течение многих последующих лет. Однако текущая цена, хотя и не является экстремальной, снижает общую ожидаемую доходность в течение следующих пяти лет. 3M остается сильным холдингом благодаря дивидендной доходности выше среднего и годовому росту дивидендов. Тем не менее, инвесторам, желающим добавить 3M в свой портфель, рекомендуется дождаться отката цены акций, что приведет к более низкой цене акций и еще более высокой дивидендной доходности.

MMM
акции сша
американские акции
прогноз
6
6
Investian

6 комментариев

Написать комментарий...
Avatar

Михаил

год назад

не рассматриваю эту компанию для инвестирования. но после этой статьи присмотрюсь. для пакета на долгосрок

Ответить
Avatar

Marshmallow.W.L

год назад

Рад за компанию, но пока в долгосрочную перспективу эти акции покупать не буду.

Ответить
Avatar

Максим

год назад

В тексте - "Ниже представлена прибыль 3M на акцию во время Великой рецессии...". "Прибыль на акцию" - имеется ввиду дивиденды или рост бумаги в течении периода, года как я понимаю?

Ответить
Avatar

vvoronkov

год назад

Прибыль на акцию это не дивиденды и не рост бумаги. Годовая прибыль компании делится на количество акций, получается годовая прибыль на акцию.

Ответить
Avatar

EUP123

год назад

Добрый день. Благодарю за развернутую информацию.

Ответить
Avatar

год назад

Я считаю это отличным вариантом для долгосрочного инвестирования

Ответить