Компания 3M (МММ): Анализ дивидендной безопасности

Компания 3M (МММ): Анализ дивидендной безопасности

Компания 3M (MMM) - это акции, которыми любят владеть многие инвесторы, стремящиеся к росту дивидендов. Компания является одной из ведущих промышленных компаний в США и имеет глобальное присутствие. 3M также является Королем дивидендов с 63 годами последовательного роста дивидендов, что делает акции одними из самых прибыльных. 3M-одна из девяти компаний, которая выплачивала растущие дивиденды в течение более чем 60 лет. Кроме того, только семь компаний выплатили увеличивающиеся дивиденды более чем на 3 млн.

4
1
22

<div>Однако в последние несколько лет дивидендная безопасность 3M снизилась из-за роста задолженности, снижения показателей дивидендной безопасности и судебных исков. Тем не менее, компания 3 М недавно улучшила распределение капитала, что стабилизировало безопасность дивидендов. Текущая дивидендная доходность составляет более 3%, а цена акций снизилась, и, таким образом, 3M привлекательна для тех, кто стремится усреднить ее стоимость в долларах в своем портфеле или хочет купить несколько акций. Дивиденды 3M сегодня не подвергаются риску, но разумно поглубже рассмотреть безопасность дивидендов 3M.</div> <img src="https://investian.ru/wp-content/uploads/2021/10/357.jpg" id="5686"> <h2>Обзор компании 3M</h2> <div>Компания 3M была основана в 1902 году в Миннесоте. Сегодня 3M - один из крупнейших промышленных конгломератов в США и во всем мире. 3М работает в четырех бизнес-сегментах после сокращения с пяти. Четыре бизнес-сегмента - это безопасность и промышленность, транспорт и электроника, здравоохранение и потребительские товары. Общий объем продаж составил 32 184 млн.$ в 2020 году и 34 734 млн.$ в LTM.</div> <div>Самый большой сегмент по выручке - это безопасность и промышленность (36,3% выручки), за ним следуют транспорт и электроника (27,3% выручки), затем здравоохранение (25,8% выручки), а самым маленьким сегментом является потребительский сегмент (16,5% выручки). В 2020 году выручка снизилась из-за негативного воздействия COVID-19.</div> <div>Продукты 3M для обеспечения безопасности выиграли от пандемии. Кроме того, 3M является крупным мировым поставщиком масок N95. Однако закрытие офисов и промышленных предприятий во 2 квартале 2020 года негативно повлияло на продажи в сегменте транспорта и электроники. Сегмент здравоохранения также пострадал из-за сокращения числа плановых операций.&nbsp;</div> <div>В результате часть 2020 года также отрицательно повлияла на рентабельность.&nbsp;</div> <div>Известные бренды 3M включают Post-it, Scotch, Scotch-Brite, ACE, Command, Filtrete, Nexcare и Futuro. Эти бренды специализируются на потребительских товарах и здравоохранении, и они наиболее известны. Многие другие бренды 3M ориентированы на промышленные рынки и менее известны большинству потребителей. Консалтинговое агентство в области брендинга Interbrand поставил 3M на 67-е место среди лучших мировых брендов в 2020 году, что впечатляет для промышленного бренда.</div> <h2>Дивиденды и рост 3M</h2> <div>3M выплачивает дивиденды каждый год с 1916 года, что делает компанию одной из немногих компаний, выплачивающих дивиденды более 100 лет подряд. Компания также является «Дивидендным королем», поскольку она увеличивала дивиденды в течение 63 лет подряд. 3M также является «Дивидендным аристократом» и входит в индекс Dow 30.</div> <div>Компания 3M очень популярна как доходная акция и акция для роста дивидендов благодаря своему статусу «Короля дивидендов». Сегодня дивидендная доходность 3M составляет примерно 3,25%, что более чем вдвое превышает среднюю дивидендную доходность S&amp;P 500.&nbsp;</div> <div>Компания имеет долгосрочный рост дивидендов и приемлемую дивидендную безопасность. Безопасность дивидендов улучшилась за последние два года и будет обсуждаться более подробно ниже. Кроме того, пандемия COVID-19 привела к операционным проблемам, но дивиденды не были сокращены или приостановлены, что указывает на их устойчивость. В целом, такие компании, как 3M, имеют долгосрочные обязательства по выплате дивидендов.&nbsp;</div> <div>Рост регулярных денежных дивидендов составил примерно 10,4% за последнее десятилетие, 5,9% за последние 5 лет и 2,9% за последние 3 года. Последнее увеличение дивидендов составило всего 1% до 1,48 $ на акцию ежеквартально с 1,47 $ на акцию в феврале 2021 года.&nbsp;</div> <div>Замедление роста дивидендов вызывает беспокойство, но у 3M возникли трудности из-за ряда событий за последние несколько лет. Во-первых, тарифы и торговые войны негативно повлияли на 3M из-за ее глобального присутствия. Тарифы действуют и сегодня. Во-вторых, высокий общий долг и процентные платежи также негативно повлияли на денежный поток. Однако у 3M больше возможностей для роста дивидендов более высокими темпами в 2021 году, поскольку коэффициент выплат снизился, общий долг снизился, а распределение капитала улучшилось.&nbsp;</div> <div>3M заигрывала с использованием долга для обратного выкупа акций в течение нескольких лет. Этот долг увеличил общий долг и в конечном итоге затруднил увеличение дивидендов более высокими темпами. В прошлых обзорах для инвесторов и отчетах о прибылях и убытках компания указала, что ~ 30% капитала идет на выплату дивидендов, что является вторым приоритетом. Обратный выкуп акций в настоящее время является самым низким риском для НИОКР, дивидендов и слияний, и поглощений. Это хорошо с точки зрения будущего роста дивидендов.&nbsp;</div> <div>Форвардный дивиденд в настоящее время составляет 5,92 $ на акцию, что дает форвардную доходность около 3,25%. Средняя 5-летняя доходность составляет около 2,95%. Дивидендная доходность редко превышала 4%. Это произошло только в последнее десятилетие во время медвежьего рынка пандемии COVID-19. Дивидендная доходность в последний раз превышала 4% во время медвежьего рынка Великой рецессии 2009. Текущая дивидендная доходность — это отличный начальный уровень для добавления к существующим позициям или в качестве точки входа. &nbsp;</div> <h2>Дивидендная безопасность 3M</h2> <div>Теперь я подробно расскажу о трех показателях дивидендной безопасности: прибыли, денежном потоке и долге. Для меня как инвестора, инвестирующего в рост дивидендов, важно, чтобы все три показателя соответствовали моим критериям. Часто бывают краткосрочные колебания, которые приводят к тому, что акции не соответствуют моим стандартам, но они обычно являются временными и не долгосрочными. Долгосрочная перспектива имеет важное значение для инвесторов, стремящихся к росту дивидендов, которые могут извлечь выгоду из краткосрочных колебаний средней стоимости в долларах или выкупить падение. Теперь давайте глубоко погрузимся в безопасность дивидендов 3M.</div> <div>Скорректированная прибыль не по GAAP покрывает дивиденды 3M. В 2020 финансовом году 3M заработала 8,89 $ на акцию и выплатила дивиденды в размере 5,76 $ на акцию, что дает коэффициент выплат около 65%. Это значение равно моему целевому значению 65%. Мне нравится видеть коэффициенты выплат ниже этого числа как для надежности дивидендов, так и для роста дивидендов.</div> <div>Однако в 2020 году продажи и прибыль снизились из-за пандемии COVID-19. Но в 2019 году прибыль на акцию составила 10,46 $, а дивиденд - 5,44 $ на акцию, что привело к более консервативному коэффициенту выплат ~ 52%. В перспективе консенсусная прибыль на акцию в 2021 финансовом году составит 9,85 $, а форвардный дивиденд - 5,92 $ на акцию, что дает коэффициент выплат примерно 60%, что является достаточно консервативным.</div> <div>Тем не менее, покрытие дивидендов немного снизилось после учета дополнительных статей. Дополнительные статьи варьируются от года к году и обычно взимаются за слияния, реструктуризацию и продажу активов. Однако дивиденды покрываются разводненной прибылью за каждый год за последнее десятилетие, как показано на приведенной ниже диаграмме.</div> <img src="https://investian.ru/wp-content/uploads/2021/10/355.jpg" id="5687"> <div>Кроме того, дивиденды хорошо покрываются за счет свободного денежного потока. По данным TIKR *, в 2020 году операционный денежный поток составил 8 113 млн долларов США. Капитальные затраты составили 1 501 млн.$, при этом свободный денежный поток составил 6 612 млн.$. Для выплаты форвардных дивидендов требуется около 3 428 млн.$ (5,92 $ на 579 млн. акций). Если принять аналогичный свободный денежный поток в 2021 году в качестве нижней оценки, соотношение дивидендов к свободному денежному потоку составит около 52%, что очень консервативно и ниже моего порогового значения в 70%. Хорошо, что в непростой год покрытие дивидендов 3М за счет свободного денежного потока по-прежнему остается отличным.</div> <div>Для сравнения, денежный поток, необходимый для выплаты дивидендов, увеличился более чем вдвое с 1 555 млн.$ в 2011 году до 3 388 млн.$ в 2020 году. Количество акций снизилось более чем на 110 миллионов акций за последние десять лет. До нынешнего генерального директора 3M выкупала миллиарды акций в год, но увеличивала при этом долги. Выкуп акций значительно сократился и в 2020 году составил всего 368 млн.$. Для сравнения: с 2013 по 2015 год он составил более 5 млрд.$, а за все другие годы прошлого десятилетия - более 2 млрд.$.</div> <div>Общий долг 3M вызывал беспокойство, но сейчас он снижается. Десять лет назад общий долг 3M составлял около 5 млрд.$. К 1 кварталу 2020 года он увеличился в 4 раза и составил 23 342 млн.$. Тогда чистый долг составлял 18 848 млн.$. С тех пор общий долг сократился до 19 119 млн.$ на конец 2 квартала 2021 года, а чистый долг снизился до 13 616 млн.$, согласно данным TIKR*. Кроме того, денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные инвестиции составили 5 503 млн.$. Снижение долга является очень позитивным событием с точки зрения безопасности и роста дивидендов.</div> <img src="https://investian.ru/wp-content/uploads/2021/10/356.jpg" id="5688"> <div><span style="font-style: italic">Источник: Анализ портфеля*</span></div> <div>Покрытие процентов 3M сократилось более чем c 30 раз десять лет назад до минимума в 13,4 раза в 2020 году. Покрытие процентов в настоящее время имеет тенденцию к увеличению и составляет 15,6 раз в LTM. Десять лет назад коэффициент кредитного плеча составлял крохотные 0,09X и достиг пика в 2,06X в 2019 году. Коэффициент кредитного плеча сейчас имеет тенденцию к снижению и составляет 1,3X в LTM. Текущие тенденции в отношении покрытия процентов и коэффициента левериджа являются хорошими.<span style="font-style: italic"> </span></div> <div>Отрицательным моментом является то, что кредитный рейтинг 3M составляет A1 от Moody's и A + от Standard &amp; Poor's. Это кредитные рейтинги инвестиционного уровня, и 3М может выполнять свои обязательства. Однако кредитный рейтинг ниже, чем в 2019 году, из-за более низких доходов и прибыли и более высокого кредитного плеча, чем в прошлом.</div> <div>Примерно два года назад дивидендная безопасность 3M снижалась из-за значительного увеличения дивидендов и роста долга. Однако показатели дивидендной безопасности улучшились, а общий и чистый долг снизились. В результате общая дивидендная безопасность сейчас на высоком уровне. В настоящее время показатели указывают на то, что дивиденды не находятся под угрозой.</div> <h2>Заключительные мысли по Анализу дивидендной безопасности 3M (MMM)</h2> <div>3M является популярной акцией для инвесторов, стремящихся к росту дивидендов, поскольку она является «Королем дивидендов» и имеет достойную исторически безопасную доходность. Однако рост дивидендов был низким в течение последних 3 и 5 лет. Я объясняю это плохим распределением капитала в недавнем прошлом, ростом задолженности и операционными проблемами. Кроме того, как упоминалось выше, 3M столкнулась с тарифами, торговыми войнами и неблагоприятными последствиями COVID-19. Однако за последние два года компания снизила задолженность и улучшила процентное покрытие и коэффициент кредитного плеча. В результате улучшилась безопасность дивидендов.</div> <div><span style="font-style: italic">Спасибо, что прочитали 3M (MMM) – Анализ безопасности дивидендов!</span></div>

MMM
акции
американские акции
инвестиции
инвестиции в рф
инвестиции для чайников
как начать инвестировать
4
1
22
Investian

0 комментариев

Написать комментарий...