10 месяцев назад

76 цитат Уоррена Баффета об инвестировании

76 цитат Уоррена Баффета об инвестировании

2
2
2
302

Уоррен Баффет, возможно, является величайшим инвестором всех времен. Благодаря своим инвестиционным навыкам и деловой хватке он заработал <em>более 100 миллиардов долларов</em>. Мудрые слова Уоррена Баффета отражают десятилетние знания об инвестициях. Изучение цитат Уоррена Баффета может помочь вам усвоить мудрость, которая питает богатство Баффета, чтобы со временем приумножить собственное богатство.<!--more--> <h3 style="text-align: left;"><strong>76 цитат Уоррена Баффета об инвестировании</strong></h3> <p style="text-align: left;"><strong>Цитата №1</strong></p> Из 76 цитат в этой статье цитата ниже кратко резюмирует инвестиционную стратегию Баффета: <em>«Мы выбираем определенные инвестиции на долгий срок, взвешивая те же факторы, что и при покупке 100% действующего бизнеса:</em> <em>(1) благоприятные долгосрочные экономические характеристики;</em> (<em>2) грамотный и честный менеджмент;</em> (<em>3) привлекательная цена покупки по сравнению с ценностью для частного собственника; и</em> <em>(4) отрасль, с которой мы знакомы и чьи долгосрочные бизнес-характеристики нам понятны».</em> Это основная «секретная формула» Уоррена Баффета, позволившая достичь состояния более 100 миллиардов долларов. <strong>Цитата №2</strong> Уоррен Баффет - <em>долгосрочный инвестор</em>. Три из его самых долгосрочных вложений показаны ниже: <ul> <li>American Express (AXP): первая покупка в 1964 году</li> <li>Coca-Cola (KO): 1-я покупка в 1988 г.</li> <li>Wells Fargo (WFC): 1-я покупка в 1989 г.</li> </ul> <blockquote><em>«Я никогда не пытаюсь зарабатывать деньги на фондовом рынке. Я покупаю, исходя из предположения, что рынок может закрыться на следующий день и не открываться в течение пяти лет».</em></blockquote> Эта цитата показывает, что Уоррен Баффет планирует инвестиции на срок <em>не менее</em> 5 лет. Но срок его владения желательно намного больше ... <strong>Цитаты № 3 и № 4</strong> <blockquote><em>«Покупайте только то, что вы были бы счастливы держать, если рынок закроется на 10 лет».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote>«<em>Если вы не желаете владеть акциями в течение 10 лет, даже не думайте о том, чтобы владеть ими в течение 10 минут»</em></blockquote> Это говорит о том, что 10-летний период ожидания - это действительно то, на что вам следует обратить внимание при изучении акций для покупки. <strong>Цитаты № 5 и № 6</strong> Но даже 10 лет - слишком короткий срок для выдающегося бизнеса. <blockquote><em>«Когда мы владеем частью выдающихся предприятий с выдающимся менеджментом, наш любимый период удержания - это навсегда».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote><em>«Время - друг прекрасной компании, враг посредственности».</em></blockquote> Вы не должны покупать просто <em>какой-либо бизнес</em> и держать его в долгосрочной перспективе. Предприятия с сильными конкурентными преимуществами и системой управления качеством являются предпочтительными долгосрочными холдингами. <strong>Цитата № 7</strong> Великий бизнес выдерживает испытание временем. Само время очень благоприятно для фондового рынка. <blockquote><em>«В долгосрочной перспективе перспективы фондового рынка будут хорошими. В ХХ веке Соединенные Штаты пережили две мировые войны и другие болезненные и дорогостоящие военные конфликты; Депрессия; около дюжины рецессий и финансовых паник; нефтяные шоки; эпидемия мух; и отставка опального президента. Тем не менее, индекс Доу-Джонса вырос с 66 до 11 497».</em></blockquote> Приведенная выше цитата показывает мощный попутный ветер экономического прогресса, который подталкивает стабильный бизнес к еще большим высотам. Баффет рекомендует «не опытным» инвесторам фиксировать этот экономический прогресс, владея акциями индекса S&amp;P 500 через недорогие индексные фонды. <strong>Цитата №8</strong> Одним из преимуществ инвестирования по принципу «покупай и держи» являются более низкие налоги. Когда вы не продаете свои активы, деньги, которые вы <em>заплатили бы</em> в виде налога на прирост капитала, остаются в ваших инвестициях. <blockquote><em>«Мы с Чарли придерживались бы политики «покупай и держи», даже если бы у нас была фирма, освобожденная от налогов».</em></blockquote> Налоговые льготы не являются <em>основной</em> причиной, по которой Уоррен Баффет (и Чарли Мангер) предпочитают владеть крупным бизнесом в долгосрочной перспективе. Совокупный эффект («эффект снежного кома») роста бизнеса являются достаточным вознаграждением, независимо от налоговых льгот. <strong>Цитаты № 9, 10, 11 и 12</strong> В четырех приведенных ниже цитатах используются аналогии и метафоры для объяснения силы долгосрочного инвестирования. <blockquote><em>«Кто-то сидит сегодня в тени, потому что давным-давно посадил дерево».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote><em>«Называть инвестором того, кто активно торгует на рынке,- все равно что называть романтиком того, кто постоянно встречается с кем-то на одну ночь».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote><em>«Успешное инвестирование требует времени, дисциплины и терпения. Независимо от того, насколько велик ваш талант или усилия, некоторые вещи просто требуют времени: вы не сможете родить ребенка за один месяц, заставив забеременеть девять женщин».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote> <p style="text-align: left;"><em>«</em><em>Покупайте акции так же, как вы купили бы дом.</em><em> Поймите и полюбите их так, чтобы вы были довольны тем, что владеете ими в отсутствие какого-либо рынка».</em></p> </blockquote> Особенно трогательна цитата о том, что девять женщин не могут родить одного ребенка за месяц, забеременев одновременно. Это наводит на мысль о том, что несколько посредственных краткосрочных инвестиций-это не то же самое, что одна своевременная долгосрочная инвестиция. Это поднимает еще один аспект успеха Уоррена Баффета ... Инвестируйте только тогда, когда открываются лучшие возможности, и игнорируйте все остальное. <strong>Цитата №13</strong> Баффет сравнивает инвестирование с игрой в бейсбол. Вы можете дождаться идеальной подачи, чтобы войти в игру. <blockquote><em>«Я называю инвестирование величайшим бизнесом в мире ... потому что вам никогда не придется раскачиваться. Вы стоите на площадке, питчер бросает вам General Motors на 47! U. S. Steel на 39 !, и никто вам не мешает. Нет никакого наказания, кроме упущенной возможности. Весь день ты ждешь, затем, когда полевые игроки спят, ты выходишь и бьешь по мячу».</em></blockquote> <strong>Цитата № 14</strong> Полевые игроки не часто засыпают. Возможности есть не <em>всегда</em>. <blockquote><em>«Ты делаешь что-то, когда появляются возможности. В моей жизни были периоды, когда у меня появлялась куча идей, и у меня были долгие периоды засухи. Если на следующей неделе у меня появится идея, я что-нибудь сделаю. Если нет, то я ни черта не сделаю».</em></blockquote> Возможности приходят волнами. Эти «волны» совпадают с рецессиями (которые обсуждаются далее в этой статье). Засушливые периоды обычно бывают во время затяжных бычьих рынков, когда акции крупных компаний не продаются со скидкой. <strong>Цитата № 15</strong> Вы должны в полной мере использовать возможности, когда они появятся. <blockquote><em>«Возможности появляются нечасто. Когда пойдет золотой дождь, подставляй ведро, а не наперсток».</em></blockquote> <strong>Цитата №16</strong> Что, если вместо того, чтобы инвестировать в посредственные предприятия по посредственным ценам, мы будем инвестировать только в феноменальные предприятия по сниженным ценам? Уоррен Баффет советует, чтобы инвестировать таким образом, вы должны действовать так, как будто у вас ограниченное количество раз, когда вы можете инвестировать на рынке. <blockquote><em>«Инвестор должен действовать так, как будто у него есть пожизненная карта принятия решений, на которой всего 20 возможностей».</em></blockquote> Число 20 произвольно, но оно показывает, как мало деятельности требуется для того, чтобы ваши инвестиции были успешными. <strong>Цитаты № 17 и № 18</strong> Две цитаты Уоррена Баффета, приведенные ниже, более подробно описывают несоответствие между действиями и результатами. <blockquote><em>«Вам нужно сделать в своей жизни всего несколько вещей правильно, если вы не будете делать слишком много неправильных вещей».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote><em>«Необязательно делать экстраординарные вещи, чтобы получить выдающиеся результаты».</em></blockquote> <strong>Цитата № 19</strong> Активность не пропорциональна успеху в инвестировании. Одна своевременная инвестиция в отличный бизнес стоит десятков хороших краткосрочных идей, потому что преимущества капитализации проявляются с течением времени. Вот почему Баффет сосредоточен на том, чтобы сидеть и думать, а не действовать опрометчиво. <blockquote><em>«Я почти каждый день трачу много времени на то, чтобы просто посидеть и подумать. Это очень необычно в американском бизнесе. Я читаю и думаю. Поэтому я принимаю меньше импульсивных решений, чем большинство людей в бизнесе».</em></blockquote> Вы должны быть <em>уверены</em> в своих инвестициях, если инвестируете нечасто. <strong>Цитата № 20</strong> Вам не обязательно быть экспертом по каждой акции, чтобы найти отличные компании, торгующиеся по справедливым или лучшим ценам. Чем менее сложна инвестиция, тем меньше места для ошибок в вашем анализе. Точно так же, придерживаясь инвестиций в бизнес, который вы понимаете, вы уменьшаете количество инвестиционных ошибок. Уоррен Баффет призывает придерживаться того, что вы знаете, оставаясь в своем «круге компетенции». <blockquote><em>«Инвестору нужна способность правильно оценивать выбранный бизнес. Обратите внимание на слово «выбранный»: вам не нужно быть экспертом в каждой или даже во многих компаниях. Вам нужно только уметь оценивать компании, входящие в круг вашей компетенции. Размер этого круга не очень важен; однако знание его границ жизненно важно».</em></blockquote> <strong>Цитата № 21</strong> Уоррен Баффет говорит, что знание границ вашего круга компетенции важнее, чем наличие большого круга компетенции. <blockquote><em>«Для большинства людей при инвестировании важно не то, как много они знают, а то, насколько реалистично они определяют то, чего не знают».</em></blockquote> Знание того, чего ты не знаешь, противоречит человеческой природе. Большинство людей не любят признаваться в собственном невежестве – даже самим себе. <strong>Цитата № 22</strong> Всем известен хотя бы один всезнайка. Если вы хотите хорошо инвестировать, не будьте всезнайкой. <blockquote><em>«Нет ничего плохого в инвесторе «ничего не знающем», который это осознает. Проблема возникает, если вы инвестор, который «ничего не знает», но думаете, что что-то знаете».</em></blockquote> Если вы знаете, что мало что знаете об инвестировании, не обманывайте себя. Вместо этого инвестируйте в лучшие в мире компании, выплачивающие дивиденды, с помощью высококачественных дивидендных ETF. <strong>Цитата № 23</strong> IQ Уоррена Баффета «на пару пунктов выше 150». Он <em>невероятно</em> умен. Но гениальность не является обязательным условием для достижения исключительных инвестиционных результатов. <blockquote><em>«Тебе не нужно быть ученым - ракетчиком. Инвестирование - это не игра, в которой парень со 160 IQ побеждает парня со 130 IQ».</em></blockquote> <strong>Цитата № 24</strong> Знать пределы своего круга компетенции важнее, чем быть блестящим, и <em>думать, что</em> ваш круг компетенции включает в себя все акции. Нет никаких сомнений в том, что Баффет - деловой гений. Но даже Баффет не думает, что может точно оценить все компании. <blockquote><em>«Мы не пытаемся выбрать тех немногих победителей, которые появятся из океана непроверенных предприятий. Мы недостаточно умны, чтобы сделать это, и мы это знаем. Вместо этого мы пытаемся применить уравнение Эзопа 2600-летней давности к возможностям, в которых у нас есть разумная уверенность в том, сколько птиц в кустах и </em><em>​​</em><em>когда</em> <em>они</em> <em>появятся»</em><em>.</em></blockquote> Не пытайтесь быть умнее Баффета. Скорее всего, это не так – и это нормально. Вместо того, чтобы идти на ненужный риск, инвестируйте в большой бизнес, который вы понимаете, когда он продается. Не нужно быть ученым-ракетчиком, чтобы инвестировать таким образом. <strong>Цитата № 25</strong> Инвесторов можно разделить на две широкие категории: <ul> <li>Инвесторы снизу-вверх</li> <li>Инвесторы сверху-вниз</li> </ul> Инвесторы сверху-вниз ищут быстро растущие отрасли или макроэкономические тенденции. Затем они пытаются найти хорошие инвестиции, которые позволят извлечь выгоду из этих тенденций. Инвесторы снизу-вверх делают прямо противоположное. Они ищут индивидуальные инвестиционные возможности независимо от отрасли или макроэкономических тенденций. Уоррен Баффет хочет инвестировать в <em>большой бизнес</em>. Он инвестор снизу-вверх. <blockquote><em>«Ключом к инвестированию является не оценка того, насколько отрасль повлияет на общество или насколько она будет расти, а скорее определение конкурентного преимущества любой конкретной компании и, прежде всего, долговечности этого преимущества».</em></blockquote> Понимание конкурентных преимуществ бизнеса требует достаточно развитого понимания как работает этот бизнес. <strong>Цитата № 26</strong> Баффет предпочитает инвестировать в предприятия, которые <em>отличаются</em> от конкурентов. Предприятия по продаже товаров не имеют различий (если только они не являются производителем с низкими затратами). <blockquote><em>«Акции компаний, продающих товары, похожие на товары конкурентов, должны иметь предупреждающую этикетку: «Конкуренция может оказаться опасной для человеческого благосостояния».</em></blockquote> <strong>Цитата № 27</strong> Товарный бизнес (в целом) <em>не является качественным бизнесом</em> для долгосрочных инвесторов. Причина в том, что конкуренция приведет к снижению маржи и сделает инвестиции в бизнес игрой с нулевой суммой. Сырьевые предприятия, которые нашли способ выжить, не являются великими предприятиями. Приведенная ниже аналогия подчеркивает этот момент: <blockquote><em>“Лошадь, которая умеет считать до десяти, —замечательная лошадь, но не выдающийся математик”.</em></blockquote> Не вкладывайте деньги в лошадей, которые умеют считать до 10. Инвестируйте в предприятия с сильным конкурентным преимуществом, которое позволяет получать большую сверхприбыль… И убедитесь, что конкурентное преимущество компании является <em>прочным</em>. <strong>Цитата № 28</strong> <blockquote><em>«Наш подход в большей степени основан на отсутствии изменений, а не на изменениях. Что касается жевательной резинки Wrigley, меня привлекает отсутствие изменений».</em></blockquote> Жевательная резинка особо не меняется. Как и Coca-Cola (KO), или банковское дело в Wells Fargo (WFC), или кетчуп в Kraft-Heinz (KHC). Баффет инвестирует в <em>медленно меняющиеся </em>предприятия, потому что они будут способствовать росту в долгосрочной перспективе. Предприятия в быстро меняющихся отраслях имеют более короткие периоды времени, в течение которых они могут увеличить благосостояние инвесторов. <strong>Теперь, когда мы рассмотрели<em>, что </em>покупать, пришло время ознакомиться с мыслями Уоррена Баффета о <em>том, когда покупать.</em></strong> Покупательская мудрость Уоррена Баффета может быть сведена к 2 утверждениям: <ol> <li>Покупайте отличные компании, когда они торгуются по справедливым или лучшим ценам.</li> <li>Это происходит, когда краткосрочные трейдеры становятся пессимистами.</li> </ol> <strong>Цитата № 29</strong> <blockquote><em>«Давным-давно Бен Грэм научил меня, что «Цена-это то, что вы платите; ценность-это то, что вы получаете». Независимо от того, говорим ли мы о носках или акциях, мне нравится покупать качественный товар, когда он уценен».</em></blockquote> В приведенной выше цитате Баффет объясняет, что свое ценностно-ориентированное мышление он приобрел у своего наставника Бенджамина Грэма. Грэм был отцом стоимостного инвестирования и сам по себе фантастическим инвестором. Однако между Грэмом и Баффетом существует разительная разница в стиле инвестирования. Грэм сосредоточился на игре с высокой стоимостью – компаниях, которые торговались ниже ликвидационной стоимости. Это были, как правило<em>, плохие предприятия</em>, которые были недооценены, потому что у них были плохие перспективы на будущее. <strong>Цитата № 30</strong> Баффет фокусируется на крупных компаниях, торгующих по справедливым или лучшим ценам, как указано в приведенном ниже высказывании. <blockquote><em>«Гораздо лучше купить замечательную компанию по справедливой цене, чем честную компанию по замечательной цене»</em></blockquote> Замечательные компании из года в год приумножают ваше богатство. Некачественные предприятия, которые исключительно дешевы, только один раз увеличивают ваше богатство (когда вы их продаете – надеюсь, с прибылью). <strong>Цитата № 31</strong> Обратите внимание, что Баффет не говорит о том, чтобы покупать отличные предприятия <em>любой ценой</em>. <blockquote><em>«Для инвестора слишком высокая цена покупки акций отличной компании может свести на нет последствия последующего десятилетия благоприятного развития бизнеса».</em></blockquote> Переплата сильно ограничивает рост вашего богатства. Если вы заплатите сегодня <em>большую часть будущего роста</em>, в дальнейшем вы не выиграете от этого роста. Великие компании могут быть переоценены. <strong>Цитата №32</strong> <blockquote><em>«Большинство людей интересуются акциями, когда все остальные интересуются. Время заинтересоваться - это когда никто другой не заинтересован. Вы не можете купить то, что популярно, и преуспеть».</em></blockquote> Вам не нужно идти против толпы, чтобы преуспеть в инвестировании, но вам нужно проявлять эмоциональный контроль и быть реалистом. <strong>Цитата №33</strong> Точно так же, как великий бизнес может быть переоценен, он также может быть недооценен. <blockquote><em>«Лучшее, что с нами происходит, - это когда у большой компании временные проблемы ... Мы хотим покупать их, когда они находятся на операционном столе».</em></blockquote> <strong>Цитата №34</strong> <em>Нелегко</em> купить отличный бизнес, когда он «на операционном столе». Это потому, что дух времени решительно против покупки – акции недооцениваются, потому что вокруг царит паника. Разумные инвесторы извлекают выгоду из иррациональных страхов. <blockquote><em>«Бойтесь, когда другие жадны, и будьте жадными, когда другие боятся».</em></blockquote> <strong>Цитаты №35 &amp; №36</strong> Страх и рыночная коррекция создают возможности для более терпеливых долгосрочных инвесторов. Две цитаты ниже говорят об этом. <blockquote><em>«Поэтому улыбайтесь, когда вы читаете заголовок, в котором говорится: «Инвесторы теряют по мере падения рынка». Отредактируйте это в уме так: «Инвесторы теряют по мере падения рынка, но инвесторы выигрывают». Хотя писатели часто забывают эту истину, у каждого продавца есть покупатель, и то, что причиняет боль одному, обязательно помогает другому».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote><em>«Наиболее распространенной причиной низких цен является пессимизм—иногда повсеместный, иногда специфичный для компании или отрасли. Мы хотим вести бизнес в таких условиях не потому, что нам нравится пессимизм, а потому, что нам нравятся цены, которые он производит. Именно оптимизм является врагом рационального покупателя».</em></blockquote> Платить слишком высокую цену-это инвестиционный риск, которого можно избежать (по большей части), оставаясь дисциплинированным. Покупка - это только половина инвестирования. Следующие несколько цитат касаются того, когда продавать. <strong>Цитата №37</strong> Советы Уоррена Баффета о том, когда продавать, довольно просты. Продавайте, когда бизнес, в который вы инвестируете, работает плохо (и, скорее всего, продолжит это делать). <blockquote><em>«Если вы окажетесь в хронически протекающей лодке, энергия, затрачиваемая на поиск другой лодки, скорее всего, будет более продуктивной, чем энергия, затрачиваемая на устранение утечек».</em></blockquote> <strong>Цитата № 38</strong> Как индивидуальный инвестор, вы не можете исправить ухудшающийся бизнес. Вашу энергию лучше всего потратить на сокращение потерь и движение дальше. <blockquote><em>«Самое важное, что нужно сделать, если вы окажетесь в яме, - это перестать копать».</em></blockquote> Баффет продает нечасто. Он долгосрочный инвестор, который предпочел бы держать акции вечно, чем продавать<em>, пока бизнес сохраняет свое конкурентное преимущество</em>. Но даже Баффет иногда ошибается. Когда вы совершаете ошибку, учитесь на ней и сокращайте свои потери. Продажа бизнеса, находящегося в упадке - это форма управления рисками. Современная портфельная теория утверждает, что волатильность цен на акции является показателем риска. Широкая диверсификация предпочтительнее концентрированного инвестирования. <strong>Цитата №39</strong> Баффет инвестировал гораздо более концентрированным образом. Вот откуда, по словам Баффета, берется риск: <blockquote><em>«Риск возникает из-за того, что вы не знаете, что делаете».</em></blockquote> <strong>Цитата № 40</strong> Баффет делает акцент на <em>знании того, что он делает</em>, оставаясь в своем кругу компетенции. <blockquote><em>«Правило № 1: никогда не теряй деньги; правило № 2: не забывай правило № 1».</em></blockquote> <strong>Цитата № 41</strong> На самом деле он предпочитает минимальный риск более высокому риску и потенциально более высокой прибыли. <blockquote><em>«Когда меня заставят выбирать, я не променяю даже ночной сон на возможность получения дополнительной прибыли».</em></blockquote> <strong>Цитаты №42 &amp; №43</strong> Вместо того чтобы широко инвестировать в бизнес, в котором он менее уверен, Баффет управляет целевым портфелем, инвестированным в его идеи с наивысшей убежденностью, как показывают две приведенные ниже цитаты. <blockquote><em>«Держите все яйца в одной корзине, но внимательно следите за этой корзиной».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote> <p style="text-align: left;"><em>«Диверсификация-это защита от невежества. Это имеет очень мало смысла для тех, кто знает, что делает».</em></p> </blockquote> <strong>Цитата №44</strong> Баффетт не использует диверсификацию для снижения риска. Вместо этого он снижает риски, внимательно изучая предприятия и понимая их конкурентные преимущества. <blockquote><em>«Мы считаем, что политика концентрации портфеля вполне может снизить риск, если она повысит, как и должно быть, как интенсивность, с которой инвестор думает о бизнесе, так и уровень комфорта, который он должен чувствовать с его экономическими характеристиками, прежде чем покупать его. Высказывая это мнение, мы определяем риск, используя словарные термины, как «возможность потери или травмы».</em></blockquote> <strong>Цитата №45</strong> Прилив поднимает все лодки. На бычьих рынках инвесторы, которые берут на себя больший риск, используя кредитное плечо, будут выглядеть как гении. Когда настроения изменятся и произойдет рецессия, эти портфели с привлечением заемных средств не будут выглядеть такими умными. <blockquote><em>«Только когда отлив закончится, ты узнаешь, кто плавал голым».</em></blockquote> <strong>Цитаты №46 &amp; №47</strong> Уоррен Баффет <em>действительно</em> использует некоторое кредитное плечо при инвестировании (вопреки цитатам в этой статье), но он использует только безотзывное кредитное плечо со сверхнизкой процентной ставкой. Он также не злоупотребляет этим чрезмерно. Больше мыслей Баффета о кредитном плече можно найти в двух приведенных ниже цитатах. <blockquote><em>«Когда вы сочетаете невежество и рычаги влияния, вы получаете довольно интересные результаты».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote><em>«Я видел, как все больше людей терпят неудачу из – за алкоголя и кредитного плеча - заемных средств. Вам действительно не очень нужны рычаги в этом мире. Если ты умен, то заработаешь много денег, не занимая».</em></blockquote> Избегание чрезмерного кредитного плеча и осторожность с инвестициями требует силы воли и зрелости. Помимо спиртных напитков и кредитного плеча, Баффет также советует инвесторам с осторожностью относиться к прогнозам. Финансовая индустрия дает много прогнозов. Экономисты и финансовые аналитики делают множество предположений о темпах роста компании, темпах роста страны, прибылях и многом другом. <strong>Цитата №48</strong> Уоррен Баффет не считает эти прогнозы особо ценными. <blockquote><em>«Мы давно считали, что единственная ценность прогнозистов акций состоит в том, чтобы гадалки хорошо выглядели. Даже сейчас мы с Чарли по-прежнему считаем, что краткосрочные рыночные прогнозы - это яд, и их следует хранить в надежном месте, вдали от детей, а также от взрослых, которые ведут себя на рынке как дети».</em></blockquote> <strong>Цитата № 49</strong> Вместо того чтобы гадать о будущих темпах роста, Баффет ищет отличные предприятия, которые сейчас торгуются по справедливым или лучшим ценам. <blockquote><em>«За 54 года (Чарли Мангер и я) совместной работы мы никогда не отказывались от привлекательной покупки из-за макроэкономической или политической обстановки, или взглядов других людей. На самом деле, эти темы никогда не возникают, когда мы принимаем решения».</em></blockquote> <strong>Цитата № 50</strong> Однако прогнозы имеют <em>определенную </em>ценность. Они говорят вам, о чем думает прогнозист. <blockquote><em>«Прогнозы могут многое рассказать вам о прогнозисте; они ничего не говорят вам о будущем».</em></blockquote> <strong>Цитата №51</strong> Успех в инвестировании достигается за счет сочетания понимания истории и понимания текущей конкурентной позиции бизнеса. Мудрые инвесторы учатся на своих прошлых ошибках - и на ошибках других. <blockquote><em>«Самое лучшее - учиться на ошибках других парней. [Генерал Джордж С.] Паттон обычно говорил: «Это честь-умереть за свою страну; убедитесь, что другой парень получит эту честь». Есть много ошибок, которые я совершил. Самая большая из них, - это нежелание немного платить за бизнес, который, как я знал, был действительно выдающимся».</em></blockquote> <strong>Цитата № 52</strong> История бизнеса расскажет вам об этом бизнесе больше, чем догадки о будущем (прогнозы). <blockquote><em>«В деловом мире зеркало заднего вида всегда четче, чем лобовое стекло».</em></blockquote> <strong>Цитата №53</strong> К сожалению, немногие инвесторы (и люди в целом) учатся на собственных ошибках или ошибках, сделанных на протяжении всей истории. <blockquote><em>«Что мы узнаем из истории, так это то, что люди не извлекают уроки из истории».</em></blockquote> <strong>Цитата №54</strong> Подробный анализ истории бизнеса - это еще не <em>все, что</em> вам нужно для успешного инвестирования. Вы также должны понимать оценку и текущие конкурентные преимущества бизнеса. Вы можете сделать слишком большой акцент на истории. <blockquote><em>«Если бы история прошлого была всем, что нужно для игры в деньги, самыми богатыми людьми были бы библиотекари».</em></blockquote> <strong>Цитата №55</strong> Это особенно верно в отношении высокоспециализированных (не имеющих широкой основы) количественных моделей, которые для работы основываются на большом количестве допущений. Инвестирование не должно быть слишком сложным. Чем больше предположений вы сделаете, тем больше вероятность того, что вы ошибетесь. <blockquote><em>«Инвесторы должны скептически относиться к моделям, основанным на истории. Созданные чудаковатым духовенством с использованием эзотерических терминов, таких как бета, гамма, сигма и т.п., эти модели, как правило, выглядят впечатляюще. Однако слишком часто инвесторы забывают изучить допущения, лежащие в основе моделей».</em></blockquote> Осознание того, что мало кто извлекает уроки из истории, лучше всего иллюстрируется «иррациональным энтузиазмом» инвесторов во время пика бычьих рынков и инвестиционных маний. Но пузыри на рынке создают не только индивидуальные инвесторы ... <strong>Цитаты № 56 и 57</strong> Что вам приходит в голову, когда вы думаете об инвесторах фондового рынка? Вы представляете себе армию дипломированных специалистов, закончивших MBA, которые принимают подробные и рациональные решения о том, во что инвестировать? В инвестиционной индустрии много чрезвычайно умных людей… Но рынки в целом склонны к иррациональности. Люди жадные и боязливые. Когда есть легкие деньги (бычий рынок), жадность подталкивает людей к большему риску, чем они бы делали в противном случае. <blockquote><em>«Вам нужно отделить свой ум от толпы. Стадный менталитет парализует все эти IQ. Не думаю, что инвесторы сейчас действуют более разумно, несмотря на интеллект. Умный - не всегда рациональный. </em><em>Чтобы быть успешным инвестором, вы должны отделить себя от страхов и жадности окружающих вас людей, хотя это почти невозможно</em><em>».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote><em>«Ничто так не успокаивает рациональность, как большие дозы денег без усилий».</em></blockquote> <strong>Цитата №58</strong> Бычьи рынки заставляют посредственных инвесторов <em>думать и верить</em>, что они инвестируют как гении из-за прибыли, которую они видят на своем инвестиционном счете. <blockquote><em>«На бычьем рынке нужно избегать ошибки прихорашивающейся утки, которая хвастливо крякает после проливного ливня, думая, что ее навыки гребли помогли ей выжить. Разумная утка вместо этого сравнила бы свое положение после ливня с положением других уток на пруду».</em></blockquote> <strong>Цитата №59</strong> Вы должны действовать по-другому, чтобы избежать слишком большого риска во время рыночных маний. Никто не назовет вас неудачником, когда все остальные терпят неудачу. <blockquote><em>«Неудача - это путь леммингов; как у группы у леммингов может быть плохой имидж, но ни один лемминг никогда не получал плохих отзывов в прессе»</em></blockquote> <strong>Цитата №60</strong> Пузыри обычно начинаются с хорошего. Те, кто приходит рано, преуспевают. <blockquote><em>«То, что мудрые делают в начале, дураки делают в конце».</em></blockquote> <strong>Цитата №61</strong> В конце концов, все пузыри лопаются. Когда это происходит, инвесторы снова усваивают одни и те же уроки. <blockquote><em>«Но каждый пузырь подстерегает булавка. И когда эти двое в конце концов встречаются, новая волна инвесторов извлекает некоторые очень старые уроки: во-первых, многие на Уолл-Стрит - сообществе, в котором не ценится контроль качества, - будут продавать инвесторам все, что они купят. Во-вторых, спекуляции наиболее опасны, когда кажутся простыми».</em></blockquote> <strong>Цитата № 62</strong> Умение сохранять равновесие и не слишком остро реагировать на оптимизм или пессимизм имеет решающее значение для успеха инвестирования. <blockquote><em>«Самое важное качество для инвестора-это темперамент, а не интеллект. Вам нужен темперамент, который не доставляет большого удовольствия быть с толпой или против толпы».</em></blockquote> <strong>Цитата № 63</strong> Трезвое суждение - драгоценный ресурс в мире эмоциональных инвесторов. <blockquote><em>«Вы имеете дело с множеством глупых людей на рынке; это похоже на большое казино, где все остальные пьют. Если вы можете придерживаться Pepsi, все будет в порядке».</em></blockquote> <strong>Цитата №64</strong> Означает ли это, что вы всегда должны делать то, что противоречит консенсусу? Нет, вы должны действовать независимо от консенсуса. Иногда толпа соглашается с вами, иногда нет. Вам должно быть одинаково комфортно в любой ситуации. <blockquote><em>«В каком-нибудь уголке мира, вероятно, все еще проводятся регулярные собрания Общества Плоской Земли. Мы не получаем утешения, потому что важные люди, громкие голоса или огромное количество людей согласны с нами. И мы не получим утешения, если они этого не сделают».</em></blockquote> Управляемое поведение-гораздо большая часть инвестиционного успеха, чем многие инвесторы осознают. <strong>Цитаты № 65 и 66</strong> Еще один аспект успешного инвестирования - максимально упростить задачу. Ищите инвестиции, которые легко понять - у вас меньше шансов ошибиться в оценке этого вида бизнеса. Две приведенные ниже цитаты Уоррена Баффета объясняют эту идею: <blockquote><em>«Я не стремлюсь перепрыгнуть через 7-футовые перекладины: я ищу 1-футовые перекладины, которые я могу перешагнуть».</em></blockquote> <p style="text-align: center;">&amp;</p> <blockquote><em>«Кажется, есть какая-то извращенная человеческая черта, которая любит усложнять простые вещи»</em></blockquote> <strong>Цитата № 67</strong> Если вы не <em>«получаете отдачи»</em> от инвестиций, не продолжайте инвестировать в отдельные акции. Гораздо лучше инвестировать в высококачественные дивидендные ETF, чем играть в игру, в которой вы являетесь козлом отпущения. <blockquote><em>«Если ты уже полчаса играешь в покер и все еще не знаешь, кто лопух, то лопух это ты».</em></blockquote> <strong>Цитата №68</strong> Продолжая аналогию с инвестированием и играми, следует искать новые возможности для инвестиций, а не зацикливаться на прошлых результатах. <blockquote><em>«Игры выигрывают игроки, которые сосредоточены на игровом поле, а не те, чей взгляд прикован к табло».</em></blockquote> <strong>Цитата № 69</strong> «Игровое поле» наиболее привлекательно во время рецессии. Конечно, у вас также будут предприятия, которые падают в цене во время рецессий. Вам не следует инвестировать в акции, если волатильность рынка причиняет вам сильное беспокойство. <blockquote><em>“Вам не следует владеть обыкновенными акциями, если снижение их стоимости на 50% за короткий промежуток времени причинит вам острое беспокойство”.</em></blockquote> <strong>Цитата №70</strong> Приведенные выше цитаты Уоррена Баффета об инвестировании касались того, в какой <em>тип</em> бизнеса инвестировать и когда. <em>Кто управляет бизнесом</em> – команда менеджеров компании – еще один важный аспект инвестирования. <blockquote><em>«Я стараюсь покупать акции в компаниях, которые настолько прекрасны, что идиот может ими управлять, потому что рано или поздно это произойдет».</em></blockquote> <strong>Цитата № 71</strong> Прекрасный бизнес может выдержать плохое управление в течение короткого периода времени. Наоборот это не работает. <blockquote><em>«Когда руководство с блестящей репутацией занимается бизнесом с плохой экономической репутацией, репутация бизнеса остается неизменной».</em></blockquote> <strong>Цитата № 72</strong> Когда вы инвестируете в бизнес с сильным конкурентным преимуществом, руководство должно усиливать это конкурентное преимущество, а не заниматься другими проектами. <blockquote><em>«Потеря внимания - это то, что больше всего беспокоит Чарли и меня, когда мы думаем об инвестировании в бизнес, который в целом выглядит выдающимся. Слишком часто мы видели, как ценность стагнирует в присутствии высокомерия или скуки, из-за которых внимание менеджеров рассеивалось».</em></blockquote> <strong>Цитата № 73</strong> Руководители блуждают, когда им становится скучно. Приобретения и крупные деловые сделки, как правило, поднимают коллективный пульс руководства – даже если сделка не особенно привлекательна. <blockquote><em>«Разговаривая с журналом Time несколько лет назад, Питер Друкер добрался до сути вещей: «Я открою вам секрет: заключение сделок - это результат работы. Заключение сделок - это увлекательно и весело, а работа - скучно. Работа с чем-либо-это в первую очередь огромное количество грязной детальной работы… заключение сделок романтично, сексуально. Вот почему вы заключаете сделки, которые не имеют смысла».</em></blockquote> <strong>Цитата №74</strong> Возможно, самая опасная вещь, которую может сделать управленческая команда, - это управлять для достижения «успеха» в бухгалтерской отчетности, а не для роста в реальном мире. <blockquote><em>«В долгосрочной перспективе руководство, уделяющее больше внимания внешнему виду бухгалтерского учета, чем экономическому содержанию, как правило, не достигает ни того, ни другого».</em></blockquote> <strong>Цитата № 75</strong> Подход Уоррена Баффета к институциональному императиву и его негативному влиянию на рациональность приводится ниже: <blockquote><em>«Рациональность часто сходит на нет, когда в игру вступает институциональный императив. Например:</em></blockquote> <ul> <li><em>Как будто управляемая Первым законом движения Ньютона, организация будет сопротивляться любому изменению своего текущего направления;</em></li> <li><em>Так же, как работа расширяется, чтобы заполнить доступное время, корпоративные проекты или приобретения материализуются, чтобы поглотить доступные средства;</em></li> <li><em>Любое деловое стремление лидера, каким бы глупым оно ни было, будет быстро подкреплено подробными исследованиями нормы прибыли и стратегическими исследованиями, подготовленными его войсками; а также</em></li> <li><em>Поведение компаний-аналогов, будь то расширение, приобретение, установление вознаграждения для руководителей или что-то еще, будет бездумно имитироваться».</em></li> </ul> <strong>Цитата № 76</strong> Как бизнес борется с институциональным императивом? Имея правильных людей на месте и культуру, ориентированную на создание ценности для акционеров. <blockquote><em>«Культура больше, чем свод правил, определяет поведение организации».</em></blockquote> Спасибо, что прочитали эту статью. Являетесь ли вы инвестором, менеджером или ищете новые способы самосовершенствования, вам, вероятно, есть чему поучиться из цитат Уоррена Баффета. В следующей статье узнаем, что Баффет говорит о личных финансах и о жизни.

баффет
инвестиции в акции
инвестиции для чайников
как начать инвестировать
психология инвестора
2
2
2
302
Investian

0 комментариев

Написать комментарий...