год назад

Merck (MRK) - фармацевтическая акция роста дивидендов

Merck (MRK) - фармацевтическая акция роста дивидендов

26
2

Сегодняшняя статья посвящена одной из недооцененных фармацевтических компаний с ростом дивидендов - Merck &amp; Co (MRK). Это компания, в которой Уоррен Баффет совсем недавно открыл новую позицию. Его фонд купил акций компании на 1,8 млрд.$.  Это неудивительно, поскольку фармацевтика недооценена по сравнению с другими отраслями, многие компании имеют доходность 3% и более, а компании являются дойными коровами с высоким свободным денежным потоком. Merck - это крупная фармацевтическая компания с многолетним ростом дивидендов.<!--more--> <strong>Обзор компании </strong><strong>Merck</strong> Merck &amp; Co. Inc. (MRK) - американская фармацевтическая компания. Компания MRK была основана в 1891 году сотрудником Merck немецкого происхождения Теодором Вайкером. Г-н Вайкер получил капитал в размере 200 000 $ от Э. Мерка, чтобы основать дочернюю компанию немецкой компании Merck, которая была основана в 1668 году семьей Мерк. Merck &amp; Co. была экспроприирована правительством США во время Первой мировой войны и впоследствии создана как независимая американская компания в 1917 году. В то время как компания работает как Merck &amp; Co. в Соединенных Штатах и Канаде, первоначальная компания Merck, базирующаяся в Дармштадте, владеет правами на название Merck повсюду. Merck известна как MSD за пределами США и Канады. Сегодня Merck &amp; Co. является седьмой по величине фармацевтической компанией в мире по рыночной капитализации и выручке. Компания разрабатывает и производит различные продукты, такие как лекарства, вакцины и продукты для здоровья животных. Merck прилагает большие усилия в разработке лекарств для лечения онкологических болезней. Merck работает в двух сегментах: Фармацевтическом (~90% от общей выручки) и животноводческом (~10% от общей выручки). Основными продуктами являются KETRUDA (иммунотерапия рака), JANUVIA (диабет), GARDASIL (ВПЧ), PROQUAD (вакцина MMR), VARIVAX (вакцина против ветряной оспы), BRIDION (миорелаксант) и PNEUMOVAX 23 (пневмококковая вакцина). Как Lynparza, так и Lenvima для здоровья животных также быстро растут. Общая выручка в 2020 году составила $47,994 млн. <h2><strong>История дивидендов Merck, их рост и доходность</strong></h2> Merck увеличивает свои дивиденды уже 11 лет подряд, а 5-летний темп роста дивидендов составляет 6,7%. Темпы роста дивидендов более чем в два раза превышают темпы инфляции. Самое последнее увеличение дивидендов было произведено 17 ноября прошлого года на 6,6%. Это увеличение показывает силу этой компании. Мало того, что она смогла продолжать выплачивать дивиденды во время пандемии COVID-19, в то время как очень многие компании либо сокращали, либо приостанавливали выплату дивидендов. Merck увеличила его в соответствии со своим собственным средним темпом роста за 5 лет. Я ожидаю, что Компания продолжит увеличивать свои дивиденды такими же темпами или немного выше - от 7% до 8% в обозримом будущем. Текущая дивидендная доходность интересна как для доходных инвесторов, так и для инвесторов, которые не нуждаются в доходе прямо сейчас, но хотят в полной мере воспользоваться преимуществами реинвестирования дивидендов. Merck выплачивает дивиденды в размере 3,4%, что выше, чем ее 4-летняя дивидендная доходность, которая в среднем составляет 2,96%. Кроме того, дивиденды на сегодня намного выше, чем текущая доходность S&amp;P 500 в 1,47%. Безопасны ли дивиденды? Мы всегда должны задавать этот вопрос, если мы ищем недооцененные акции роста дивидендов для инвестирования. Вот почему важно смотреть на выплату дивидендов на основе прибыли и свободного денежного потока (FCF). Ожидается, что в 2021 финансовом году прибыль составит $6,56 на акцию. В настоящее время Merck выплачивает дивиденды в размере 2,60 $ на акцию. Исходя из прибыли, это дает коэффициент выплаты дивидендов в размере 39%. Это говорит мне о том, что дивиденды очень безопасны, и у Компании достаточно запаса, чтобы продолжать повышать дивиденды в течение многих последующих лет от 6% до 7% в год. Далее давайте рассмотрим покрытие дивидендов на основе FCF. Аналитики прогнозируют, что в 2021 году свободный денежный поток Merck составит $5,84 на акцию. Использование этой выплаты дивидендов дает нам коэффициент выплат 44% на основе FCF. FCF- отличный показатель того, что дивиденды безопасны и очень хорошо покрыты. Компания ежегодно увеличивает свои капитальные затраты (CapEx). В 2016 году MRK потратила на капитальные вложения всего 1,6 млрд.$., а в 2020 году более 4 млрд.$. Это немного беспокоит, учитывая, что чистый денежный поток Merck от операционной прибыли были неизменными в течение последних пяти лет. <h2><strong>Рост выручки и прибыли Merck / Прочность баланса</strong></h2> Таким образом, история дивидендов и коэффициент выплаты дивидендов выглядят великолепно. Но все это история. Может ли Merck продолжать увеличивать дивиденды, сохраняя их в безопасности на долгие годы? Теперь мы рассмотрим рост доходов в прошлом и ожидаемый рост в обозримом будущем. Это важные показатели, которые я люблю оценивать, когда ищу место для новых инвестиций. Без роста выручки компания не может иметь устойчивого роста прибыли и не может продолжать выплачивать растущие дивиденды. За последние десять лет Merck увеличивала выручку с совокупным годовым темпом роста (CAGR) в размере (0,1)%. Это не очень увлекательный рост. На самом деле меня не заинтересует Компания, выручка которой увеличится через 10 лет. Однако аналитики ожидают, что Merck увеличит продажи на 9,5% в этом году и на 6% в 2022 финансовом году. Большая часть роста будет приходиться на препарат  KEYTRUDA. KEYTRUDA - это препарат, используемый для нескольких видов лечения рака. Ожидается, что к 2026 году "KEYTRUDA" станет самым продаваемым препаратом в истории с годовым объемом продаж в 27,75 млрд.$. Срок действия патента на KEYTRUDA истекает в 2028 году, так что впереди еще много лет роста, прежде чем компания потеряет эксклюзивные права на него. Это очень многообещающе, учитывая, что Компания недооценена на основе прибыли, о которой мы поговорим позже в этой статье. Merck также проводит периодические сделки по слияниям и поглощениям. Теперь посмотрим на прибыль. Прибыль росла на 5,2% ежегодно в течение последних десяти лет, что, как и выручка, не очень впечатляет. Однако в прошлом году прибыль выросла на колоссальные 14% - с 45,19 $ на акцию в 2019 году до 5,94 $ на акцию. А в 2019 году прибыль выросла на 20% по сравнению с 2018 финансовым годом. Это то, что меня очень интересует. Также Компания имеет солидный баланс. В настоящее время Merck имеет кредитный рейтинг S&amp;P AA-, что является инвестиционным уровнем, в то же время компания имеет низкое соотношение долга к собственному капиталу 1,3, что соответствует моим критериям 1,5 или ниже. В целом это показывает мне, что Merck - высококачественная компания с прекрасными перспективами роста и солидным балансом. <h2><strong>Оценка Merck</strong></h2> Один из показателей оценки, который мне нравится искать, - это дивидендная доходность по сравнению с историями последних нескольких лет. Я также хочу найти более низкий P/E, основанный на среднем за последние 5 или 10 лет. Кроме того, мне нравится использовать модель дисконтирования дивидендов (DDM). Я использую DDM - анализ, потому что бизнес в конечном счете равен сумме всех будущих денежных потоков, которые этот бизнес может обеспечить. Давайте сначала посмотрим на соотношение P/E. В настоящее время Merck имеет коэффициент P/E 11,7 X, основанный на прибыли 2021 финансового года (FY) в размере $6,56 на акцию. P/E очень низкий по сравнению с прошлым 5-летним средним P/E 14,1. Если бы Merck вернулась к P/E 14,1, мы получили бы цену в 92,50 доллара за акцию. Теперь давайте посмотрим на дивидендную доходность. Как я уже упоминал, дивидендная доходность в настоящее время составляет 3,4%. Средняя дивидендная доходность Merck за 5 лет составляет 2,94%. Таким образом, если бы Merck вернулась к своей дивидендной доходности в среднем за 5 лет, компания должна была бы торговаться  на уровне 88,44 $ за акцию. Последнее, что мне нравится рассматривать для определения справедливой цены, - это анализ DDM. Я учел ставку дисконтирования в размере 10% и долгосрочный рост дивидендов в размере 7%. Этот прогнозируемый темп роста дивидендов точно соответствует последнему увеличению дивидендов. Это дает нам справедливую целевую цену в размере 92,73 доллара за акцию. Если мы усредним три цели справедливой цены в 92,50 $, 88,44 $ и 92,73 $, мы получим разумную цену в 91,22 $ за акцию. Это дает Merck возможный рост на 19,4% по сравнению с текущей ценой в $76,40. <img class="attachment-large alignnone" src="https://investian.ru/wp-content/uploads/2021/05/200-1024x560.jpg" alt="" width="1024" height="560" /> <h2><strong>Заключение о Росте дивидендов Merck</strong></h2> Merck - это высококачественная фармацевтическая компания, которая недооценена и идеально подходит для инвесторов, которые любят рост дивидендов. Фундаментальные основы великолепны, и они только улучшаются. Доходность опережает рынок, рост дивидендов хороший, низкий коэффициент выплат, 11 – лет последовательного роста дивидендов и потенциальная недооценка акций на 19,4% это может быть одна из самых лучших сделок на сегодняшнем переоцененном рынке.

MRK
американские акции
дивидендные компании
дивиденды
26
2
Investian

2 комментариев

Написать комментарий...
Avatar

EUP123

год назад

Добрый день. Хочу рассказ о возможных периодах доходности населения мира, как уметь потерпеть?! Анализ доходов стран за прошедший период. Начнем со стран высокоразвитых с ближнего зарубежья. Инвестиции России дали огромные возможности для инвестирования в послелующем в страны Африки. Инвестирования России в данное направление принесли огромный доход. Войны за прошлый год только увеличили доход страны в миллиарды раз. Экономика и промышленность развивается ускоренно, деньги инвестируются и сейчас. Газ, не оч. перспективная отрасли, как и добыча нефти... Россия поставляет в страны добывающие подобное сырье. США закрывают границы, Украина не меньше. Способ раздать девиденды много. Где деньги? Копим в будующее, кому?

Ответить
Avatar

elena

год назад

Очень хорошо все разложили. Спасибо! Мне тоже нравится компания. Недавно увеличивала позицию на просадке - инвесторам не понравился отчет компании. Кто-то поторопился скинуть, а я была очень рада этому и докупила себе в портфель

Ответить